Trong quý đầu tiên của năm 2024, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều biến động đáng chú ý. VN-Index đã tăng hơn 150 điểm, tương đương với 13,64%. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu xu hướng tích cực này có tiếp tục hay không? Đồng thời, một vấn đề quan trọng khác là nên đầu tư vào nhóm ngành nào trong quý 2/2024?
Theo Tiến sĩ Nguyễn Hồng Điệp, Founder của công ty cổ phần VICK, xu hướng của thị trường chứng khoán được xác định bởi ba yếu tố chính: Chính sách vĩ mô, định giá và dòng tiền. Hiện nay, có sự đồng thuận cao giữa các yếu tố này. Đối với tình hình vĩ mô thế giới, lo ngại về suy thoái kinh tế của Mỹ đã được giải tỏa khi dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy sự ổn định và vững vàng. Mặc dù gặp khó khăn do tình trạng lãi suất cao kéo dài, nhưng đây cũng là một thử thách để kiểm chứng sức mạnh của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Mỹ. Các chỉ số chứng khoán trên Wall Street liên tục lập đỉnh mới. Fed cũng đã công bố kế hoạch giảm lãi suất trong năm nay, dự kiến lần đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 6/2024.
Về mặt vĩ mô trong nước, tình hình hiện tại cũng khá ổn định, mặc dù một số vấn đề về việc điều tiết tỷ giá có thể gặp phải. Dự kiến DXY sẽ giảm dần, không còn tạo áp lực lên đồng tiền Việt Nam. Báo cáo kinh tế quý 1/2024 cũng ghi nhận mức tăng trưởng GDP cao nhất trong 5 năm qua. Khả năng năm nay GDP đạt 6,5% là hoàn toàn khả thi. Chính sách hiện nay của Ngân hàng Nhà nước là giữ mức lãi suất ổn định, đảm bảo thanh khoản hệ thống và ngăn chặn tình trạng nợ xấu gia tăng.
Về mặt định giá, chỉ số P/E trung bình của thị trường hiện đang ở mức 14, một mức độ không quá cao. Đặc biệt, nếu giả định tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết năm nay đạt 18%-22%, chỉ số này sẽ giảm xuống còn 11, rất hấp dẫn. Ngoài việc tăng trưởng về EPS, nhiều doanh nghiệp cũng đang và sẽ trải qua sự phục hồi mạnh mẽ về doanh thu. Sự tăng lên của tổng cầu nội địa cũng đóng góp vào việc chuyển đổi của hệ thống bán lẻ. Đầu tư công và xuất khẩu là hai nhóm chính góp phần vào tăng trưởng GDP.
Yếu tố dòng tiền luôn đóng vai trò quan trọng trong thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong các kênh đầu tư truyền thống như vàng, bất động sản và tiết kiệm, thị trường chứng khoán đang trở nên ưu việt hơn. Một minh chứng rõ ràng nhất là trong tháng 3/2024, giá trị giao dịch trung bình đạt trên 24.000 tỷ đồng mỗi phiên, mức cao nhất trong vòng 2 năm qua. Dòng tiền thể hiện sức mạnh bằng cách hấp thụ hết cung cầu trong những phiên dao động, sẵn sàng tiếp nhận lượng cung từ việc chốt lời.
Hiện tại, VN-Index đang gần đạt ngưỡng tâm lý 1.300 điểm. Mặc dù việc dự báo chính xác con số tiếp theo sau 3 tháng khá khó khăn, tuy nhiên, có khả năng cao nhất là thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp tục thăng hoa và vượt qua mốc 1.400 điểm. Sự ổn định của xu hướng tăng còn được củng cố bởi sự xuất hiện của các đợt điều chỉnh ngắn, không để giá tăng quá nóng. Dòng tiền chuyển động không phân biệt ngành nghề cụ thể, điều này làm tăng niềm tin vào thị trường.
Trong thời gian tới, các nhóm ngành nào nên được đầu tư?
Trong bối cảnh uptrend, dòng tiền sẽ luân phiên di chuyển giữa các nhóm ngành, dẫn đến việc tất cả các nhóm đều có xu hướng tăng tương đối với VN-Index. Tuy nhiên, trong từng giai đoạn, có những nhóm ngành sẽ có hiệu suất tốt hơn so với mức trung bình. Dưới đây là 3 nhóm ngành được ưu tiên trong quý 2/2024.
Thứ nhất: Nhóm Dịch vụ tài chính bao gồm Ngân hàng và Chứng khoán. Đây là nhóm ngành trực tiếp liên quan đến thị trường chứng khoán. Mặc dù giá cổ phiếu Ngân hàng đã tăng, định giá vẫn còn khá hấp dẫn. Dự kiến tăng trưởng tín dụng trong các tháng tới sẽ gia tăng nhanh chóng, đồng thời việc áp dụng công nghệ tiên tiến và giảm chi phí sẽ giúp NIM tăng cao, đưa ROE lên trên 20%. Sự trả cổ tức lớn trong năm nay cũng là một yếu tố tích cực, đồng thời quy mô vốn điều lệ tăng cũng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho hình ảnh của các ngân hàng. Cổ phiếu Chứng khoán cũng sẽ hưởng lợi từ sự tăng cao về thanh khoản, đặc biệt khi hệ thống KRX bắt đầu hoạt động.
Thứ hai: Nhóm Bất động sản, với tính đại chúng cao, luôn thu hút dòng tiền đầu cơ. Mặc dù thị trường bất động sản vẫn đang gặp khó khăn và có thể chỉ có sự phục hồi vào đầu năm 2025, nhưng đã có những dấu hiệu chuyển biến tích cực xuất hiện ở một số phân khúc như chung cư và biệt thự tầm trung. Thường thì, cổ phiếu trong nhóm này sẽ phản ánh trước khoảng 6 tháng. Do đó, có khả năng nhóm này sẽ có sóng tăng trong quý 2 này.
Thứ ba: Nhóm Bán lẻ, mặc dù có KQKD yếu kém trong quý 3 và quý 4/2023, nhưng sự phục hồi của cầu nội địa đang diễn ra sẽ thay đổi tình hình của nhóm ngành này. Các doanh nghiệp điển hình trên thị trường đã vượt qua những khó khăn nhất của năm ngoái và có cơ hội phục hồi. Đặc biệt, dựa trên cơ sở thấp của năm 2023, mức tăng trưởng của nhóm này có thể sẽ rất ấn tượng.
Ngoài 3 nhóm ngành ưu tiên đã nêu, cũng nên chú ý đặc biệt đến các nhóm như Dầu khí, Thép, và Thủy sản, khi đồng đô la Mỹ giảm giá, có thể dẫn đến tăng giá hàng hóa và thuận lợi cho các doanh nghiệp trong ngành sản xuất. Hơn nữa, các nhóm như Cảng biển, Xây dựng, và Đầu tư công cũng đáng để xem xét, vì nhiều doanh nghiệp trong các ngành này hiện đang được định giá thấp hơn giá trị tiềm năng của họ.
Theo An ninh Tiền tệ
